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　　【题目】金融服务创新视角下中小企业融资问题研究
　　【第一章】中小企业融资与服务创新引言
　　【第二章】金融服务创新概念及相关理论基础
　　【第三章】浅析中小企业融资现状及问题
　　【第四章】关于缓解中小企业融资难的国际借鉴
　　【第五章】深化中小企业融资途径的策略探究
　　【第六章】我国中小企业融资结论与发展展望

　　第 3 章 中小企业融资难的原因分析

　　3.1 中小企业的发展现状.

　　进入 21 世纪以来，我国经济保持高速发展，中小企业也迎来了发展的黄金时期，截至 2015 年末，我国的中小企业数量超过了 2000 万家（如图 3.1），个体工商户也超过了 5400 万户。据图表显示，2011-2015 年我国中小企业数量由 1253.12万户增长到 2168.4 万户，五年间增幅达到 73.04%，年增长率分别为 9.06%、11.8%、19.08%、19.2%。从数据分析可以看出，五年来我国中小企业平均保持 15%左右的增长率，且增长率呈逐年上升趋势。随着中小企业的发展，对国家的利税贡献也持续提高。截至 2015 年底，我国规模以上中小工业企业起点标准从 2011 年的年主营收入 500 万提高到年主营收入 2000 万元以上的有 36.5 万家，占规模以上工业企业总数的 97.4%；实现税金 2.5 万亿元，占规模以上工业企业税金总额的49.2%；完成利润 4.1 万亿元，占规模以上工业企业利润总额的 64.5%。中小企业的发展为我国城镇居民提供了 80%以上的就业岗位和 82%的新产品开发，是解决就业问题的主力军，是实现社会稳定人民生活水平稳步提高的关键力量。

　　中小企业的发展也是地方经济发展的重要推动力（如图 3.2），从全国中小企业的分布情况来看，广东、山东、江苏、浙江四省占全国总数的 40%，这四省也是我国GDP 排名的前四个省份。从广东改革开放之初的来料加工等劳动密集型生产经营模式中小企业蓬勃发展，到长三角、江浙一带小商品经济的迅速发展，中小企业在广东、山东、江苏、浙江等地区的发展，为地方经济发展作出了巨大的贡献，成为了地区经济发展的重要促进力量。面对新的国际国内形势，中小企业也在逐渐转变经济发展模式，由劳动密集型发展模式向资本密集型和技术密集型发展模式转变。发展模式的转变与国家正在大力推进的产业结构转型升级相契合，是我国经济发展的必然要求，也是人民群众日益提高的环境保护意识的必然要求。

　　随着科技的进步，互联网信息的快速发展为中小企业提供了更好的发展平台，通过互联网贸易使交易更便捷、更快速，突破了原有的地域限制，节省了交易成本。自 1998 年，我国的第一笔网上交易成功，历经十多年的发展，我国的网上交易市场呈爆发式的增长。以“双十一”网购为，我国“双十一”网购交易额由 2009 年的 0.6 亿元人民币，发展到 2016 年达 1695.4 亿元人民币，增长率达 282467%，七年间我国的电子商务交易呈几何式的发展，虽增长率由 2010 年的 17333%的高位逐渐下降，但并不意味着我国电子商务发展出现问题，而是正反映了我国的电子商务行业正进入稳健的发展阶段。据《2016 中国电商消费行为报告》显示，我国电子商务交易市场规模稳居世界第一，预计全年电子商务交易总额超过 20 万亿人民币，占我国社会消费品零售总额的 10%以上。

　　电子商务的发展是中小企业的最佳平台，改变了人们的消费结构和消费模式，为中小企业提供了一个全新的发展机遇。从日常生活的服装、鞋到家电、服务等商品服务在电商平台上应有尽有。中小企业可以通过电商平台开展商务活动，推广、销售自身的产品，取得相较于实体经济更为公平、平等的竞争地位。

　　以互联网产业为例，在 21 世纪之前，谁能想到腾讯、阿里巴巴等会成为我国互联网通讯交流与消费模式的领头羊。科技的进步为中小企业提供了新的发展机遇，中小企业在互联网商务的发展浪潮中如何把握机会，正确定位自身发展方向，合理地进行战略决策，是每个中小企业未来发展的重要课题。在可预见的将来，中小企业必将成长为国民经济健康发展的基石，也是最有效提高人民生活水平的重要举措。本文的研究重点是希望通过对中小企业的发展现状及存在的问题进行分析，寻求从金融服务创新的角度，对缓解中小企业融资难问题提出相应的对策建议。

　　3.2 中小企业融资现状及存在的问题.

　　3.2.1 中小企业融资现状.

　　我国是一个有较强忧患意识的国家，民众普遍具有勤俭节约的精神，习惯于储蓄资金防范风险，因而我国的高储蓄率世界闻名。据国家统计局相关数据显示从 2010 至 2014 年间我国金融机构资金来源各项存款的变化情况来看是呈逐年上升的，2011-2014 年金融机构资金来源各项存款的年增长率分别为：

　　12.68%、13.36%、13.76%、9.08%。而社会融资规模却是呈现波动较大的情况，2011-2014 年社会融资规模年增长率分别为：-8.49%、22.087%、9.85%、-5.21%。

　　社会融资规模不但占据金融机构资金来源各项存款的比例较小、波动大，且达不到逐年上升的水平。
 

　　在现行的融资体系下，金融机构更倾向于向大中型企业放贷，而不是急需资金且自身融资能力较弱的中小企业，中小企业所占金融机构放贷比例小，融资市场的调节作用呈现失衡的状态。以建设银行为例（如表 3.1），小微企业贷款余额自 2013 年至 2015 年期间虽然一直保持两位数的增长速度，但与此同时客户贷款和垫款总额虽略低于小微企业贷款余额的增长率，也保持着两位数的增长速度，小微企业贷款余额占客户贷款和垫款总额也一直保持在 12%左右。小微企业贷款余额占比过低，也说明了银行在向大中小企业放贷的过程中，存在着不平衡现象，中小企业的融资需求缺口大。一方面是商业银行在放贷时对中小企业的信用存疑而惜贷；另一方面是中小企业内源融资能力有限、融资渠道少；在这两种情况的共同作用下，使融资难成为中下企业的发展瓶颈，制约企业的发展。

　　这些数据表明，一方面是我国金融机构资金来源各项存款逐年递增；另一方面是社会融资规模发展不稳定，受经济环境影响较大，作为融资方之一的中小企业在发展的机遇期，融资的需求更大。如能充分利用这巨额的存款，将能极大的缓解中小企业融资难的问题。本文所希望通过金融服务创新缓解中小企业融资难问题，其中关键的一点就是希望通过金融服务创新，激活社会储蓄资金为中小企业融资服务。

　　3.2.2 中小企业融资难的表现.

　　（1）中小企业融资需求大.

　　在我国经济进行产业结构调整实现产业升级的大背景下，中小企业正处于粗放型经营模式向集约型经营模式转变的关键期，需要大量的资金支持其进行转型升级。根据问卷调查结果分析，中小企业规模小、资源少等特点，决定了其内源融资能力有限，极易受到外部环境的影响。据慧聪研究的一次调研显示有 69%的中小企业有融资需求，技术创新、扩大产能、产品销售渠道不畅、劳动成本上升、原材料价格上涨等是企业融资需求的主要原因。在当前，国内外市场竞争日趋激烈的大背景下，此次调研是具有一定的代表性的，占七成左右的中小企业有融资需求，如此大比例的需求量应引起政府经济管理部门及相关金融机构、学者的重视，应对如此大的中小企业融资需求，正确与否将对国民经济产生巨大的影响。

　　（2）融资成本高.

　　融资次数频率高、融资单次资金额小是中小企业融资的主要特点，这些融资特点由中小企业规模所决定的。根据问卷调查的结果分析，中小企业以自身发展现状为基础来规划发展战略，根据发展战略制定融资计划（如图 3.6）。中小企业的融资需求额度，分别是 28%为 0-10 万，34%为 10-50 万，12%为 50-100 万，14%为100-500 万，3%为 500-1000 万，5%为 1000-5000 万，4%为 5000 万以上。其中，融资需求为 0-100 万的中小企业占 74%，这部分中小企业的融资需求或许一个或数个大型企业的融资需求就足以达到其总数，但银行等金融机构在放贷时却要为这部分中小企业提供数倍甚至上百倍的配套服务，无形中增加了银行等金融机构的放贷成本，且中小企业存在的违约风险相对于大型企业较大，因此，银行等金融机构通过拒贷、提高利率等手段规避风险和提高收益，这也反过来导致中小企业的融资成本增加。

　　中小企业从银行等金融机构获得贷款的利率一般在 10%左右，加上保证金和担保费等费用，其融资成本高达 10%-15%。由于无法便捷的通过银行等金融机构进行融资，部分中小企业选择了民间借贷渠道进行融资，其借贷利率远高于 15%。这意味着中小企业的资金利润率至少需达到 10%才能实现盈亏平衡，而我国平均利润率能达到 10%的中小企业非常少，大部分中小企业难以承受如此高资金成本的贷款。商业银行利率的较高浮动进一步制约了中小企业融资，增加了中小企业的融资成本。

　　3.3 制约中小企业融资的因素分析.

　　造成我国中小企业融资难有多方面的因素，本文主要从中小企业自身、金融体系及政府三方面对我国中小企业融资难现状的原因进行分析。

　　3.3.1 中小企业自身因素制约融资能力.

　　我国的中小企业有一定的特殊性。发展过程区别于国际其他国家的中小企业，是从计划经济过渡到市场经济，经历了从无到有、从小到大的发展过程，因此我国的中小企业不但有着国际其他国家中小企业普遍存在的特点，也存在着一些具有中国特色的问题。我国中小企业普遍存在着规模小、资金少、企业经营者普遍素质不高等特点，导致其在经营管理及发展规划方面存在诸多缺陷。这些缺陷的存在是造成中小企业融资困难的重要原因之一。

　　（1） 企业经营者素质不高.

　　我国中小企业的经营者普遍是在改革开放后，从各行各业中“下海”创业的那批人，借用邓小平的话说“改革开放是摸着石头过河”，这句话既点明了改革开放是一往无前不断深入的改革创新伟大事业，也揭露了在改革开放之初，由于经验不足我国各项经济制度不规范，不少人在这个过程中，以敢拼敢闯的精神利用制度的漏洞，积累起原始资本，并一步步把企业做大做强。这些敢拼敢闯的创业者无疑是改革开放初期市场经济中的佼佼者。从某种程度上说，这些创业者的成功是时代产物，在特定的时代背景下他们的成功有着必然性。这些人中有政府事业单位“下海”的，也有学校教师、各学习阶段的毕业生，但更多的是农民、工人等知识水平普遍不高人群。据有关资料统计，我国中小企业经营者中文盲与小学学历占 0.3%，初中学历占 31.4%，高中学历占 41.7%，大专与本科学历占 19.5%，研究生学历占 0.7%，只有极少数企业经营者接受过系统的管理培训。整体文化水平较低在一定程度上影响了中小企业经营者的管理能力。2012 年全国工商联在国内 21 个城市进行的一次抽样调查显示，有 70%左右的企业经营者不懂财务报表，90%以上的企业经营者不懂英语和计算机。

　　随着我国市场经济的持续发展，特别是在加入 WTO 后，国际国内形势发展对市场经济管理提出了更高的要求，市场经济管理制度越来越规范，在与国际市场经济管理制度接轨的同时保持着具有中国特色的管理方式。在日趋严格的监管制度及竞争日益激烈的国际国内市场，中小企业经营者面对日趋规范的市场经济竞争规则，其素质水平也直接影响了企业的运营发展，甚至出现不少经营者决策失误，导致发生巨额亏损或破产的事例。据统计，世界上每 1000 家破产倒闭的大企业中，就大概有 850 家是由于企业经营者决策失误导致。

　　（2）管理制度不规范.

　　大多数中小企业在生产经营的过程中，实行的是家族式的管理制度，大量的任人唯亲。据调查，我国中小企业在管理体制上，有 97.2%企业实行家长式管理模式，有 58.8%的企业由经营者一人决策。在制度的制定与废除上有较大的随意性，企业的生产经营与内部管理混乱，这不利于一个企业健康有序的发展，而且极易发生风险。特别是具有的一定风险性的生产企业，对生产流程管理的不规范、对安全生产的不重视、对食品卫生安全的不重视等，往往会导致生产事故或食品安全事故的发生，最终导致企业的倒闭，相关负责人面对国法的制裁。

　　（3）财务制度的不健全.

　　企业家族式的经营方式大多存在财务管理制度不健全，财务从业人员专业水平低、运作不规范，容易出现财务混乱的现象。财务管理的混乱可能会导致企业资金流失的风险，也可能导致企业不能客观正确的通过财务报表等资料总结分析企业的运营情况，作出正确的战略规划和决策。而财务制度的不健全，也加大银企信息不对称的影响，面对信息不对称，金融机构为避免风险大多对中小企业采取惜贷的歧视放贷制度。

　　（4）缺乏累积意识，缺少资产抵押.

　　据 2015 年中小企业发展状况报告调查显示，12.2%的中小企业认为是因自身抵押物不足导致融资困难，7.32%的中小企业认为是因找不到担保人导致融资困难。问卷调查显示，36.59%的企业采取房产、土地质押作为融资担保，这种融资担保方式占比最高；14.63%的企业采取企业之间互保、应收账款质押的融资担保方式；7.32%的企业选择担保公司的融资担保方式。大多数中小企业在发展过程中，由于经营者缺乏累积意识，只注重眼前利益与个人享乐，不重视企业固定资产的积累，内源融资能力较弱，一旦需要融资时，内源融资无法满足需求，在向金融机构进行贷款时又由于缺少资产抵押，申请贷款的难度与利率都较高，导致融资成本过高或无法获得资金，影响企业的发展甚至最终出现倒闭。

　　3.3.2 金融体系对中小企业融资的影响.

　　（1）金融机构思想僵化，借贷手续繁琐.

　　银行等金融机构为防控违约风险，严格管控放贷，限制基层银行放贷权限。

　　中小企业的确存在不少问题，与大中型企业借贷相比，存在收益低、风险高等缺陷，因此银行等金融机构在放贷时倾向于大中型企业，而对中小企业惜贷。通过问卷调查显示，39.02%的中小企业认为通过银行借贷的融资过程中手续繁琐、审批周期长；29.27%的中小企业认为通过银行借贷的融资额度低、期限短。对于银行短期的发展而言，这种放贷政策确实有利于规避风险增加收益，但面对数量众多且日益成长壮大的中小企业，显然规避不是明智的选择。银行等金融机构应考虑的是，如何通过一定的措施既能满足中小企业的融资需求，又能最大限度的规避融资带来的违约风险，促进数量众多的中小企业发展，同时使自身与其同步发展，实现收益健康可持续地增长。

　　（2）证券市场融资门槛高.

　　我国的证券市场虽然有上海主板、深圳中小板、创业板及新三板，但能通过证券市场进行融资的企业相对于数量众多的中小企业所占比例过低。两千多万的中小企业数量与数千的上市及发行债券的企业可谓“万中取一”，显然不能满足中小企业的整体融资需求。究其原因，主要是证券市场的融资门槛过高,以主要为中小企业服务的中小板和创业板为例，其股本限定为 3000 万元以上，营业收入不少于 5000 万元等条件，这些条件将大部分中小企业拦在了证券市场之外。

　　至于新三板市场，目前新三板市场还相对比较封闭，市场活跃度不够，在交易的方式及交易的数量都作了严格的规定，不利于中小企业的进入与融资便利性。

　　（3）缺乏专门为中小企业服务的金融机构.

　　现有的金融机构为规避风险，大多都是倾向为大中型企业提供融资服务，缺乏专门定位为中小企业服务的金融机构。而且，银行大多是大型股份制商业银行，在信贷审批方面实行集权制，中小企业基本都是地方性企业，而决定是否向中小企业放贷的权力不在对中小企业相对了解的基层银行管理者手中，而是在对中小企业缺乏了解的银行中高层管理人员手中，是加大银企信息不对称的因素之一，这本身就成为了不利于中小企业贷款的因素。因此，中小企业在融资时较难找到自己能顺利融资的金融机构。

　　3.3.3 政府管理对中小企业融资的影响.

　　（1）法律体系不健全.

　　现行的法律体系缺乏对中小企业及金融融资机构的融资活动形成行之有效的规范性、有约束性的法律文件。针对中小企业借贷、金融机构放贷、信用评级体系等涉及融资的相关方和融资行为规范，缺乏有效的法律法规明确融资活动参与方的相关权利义务，没有起到很好地规范和保障融资活动健康有序进行的作用。

　　显然，政府在关于促进中小企业融资的立法工作方面已经落后了，现有的法律体系已经不足以很好保障和促进金融服务创新促进中小企业融资的发展，因此，政府应加强立法工作，以适应经济的发展和各项改革的深入。

　　（2）权责不清，缺乏服务意识.

　　政府在履行中小企业的管理职能方面存在职能不明确，定位不清晰等问题，对发展中小企业的重要性认识不够，没有树立政府应服务、促进中小企业发展的观念，还处于简单的收税监管模式，“官本位”思维仍根深蒂固。值得欣慰的是，有部分地方已开始对发展中小企业有所重视，成立了中小企业管理局等职能机构，但总体上，在中小企业融资难的问题，政府所发挥的作用还较小。

　　（3）金融监管部门监管不力.

　　金融监管部门在对关乎国计民生的金融市场监管上监管不力，在决策时存在盲目决策，至少是缺乏或者没有进行风险评估。2015 年 6 月 12 日沪指攀升至5178.19 点，随即急剧暴跌，不到一个月的时间跌幅超过 35%，经过一年的反复震荡，A 股市值已经蒸发超过 25 万亿人民币，近千股跌幅在 50%以上，股民人均亏损约为 50 万元人民币。此次 A 股暴跌有市场自我调节、去杠杆等因素，也有监管部门监管不力，出台不合时宜的政策措施的因素导致。此次 A 股暴跌的“导火索”——“熔断机制”可窥一斑，从“熔断机制”的实施即遭遇连续暴跌可见此措施对市场的危害程度，但在该措施的提出与实施的过程中，为什么还能顺利进行？

　　难道是缺乏人才吗？显然不是，在中央后续的“打虎”行动中相继“落马”的金融监管部门的官员中，为了个人私利竟然胆大包天到致使国家金融市场剧烈动荡的犯罪行为，这一切从某种程度上表明了金融监管部门监管的缺失。

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