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　　【题目】金融错配对企业技术创新的影响研究——基于长株潭地区的分析
　　【第一章】金融资源错配与全要素生产率绪论
　　【第二章】金融错配影响企业技术创新的理论分析
　　【第三章】基于长株潭地区企业数据的金融资源错配分析
　　【第四章】改善金融错配与提升企业技术创新的对策建议
　　【第五章】金融错配对企业技术创新影响的结论与参考文献

　　第五章 结论

　　本文从理论上研究了金融错配对企业技术创新的影响，并基于长株潭地区的企业数据进行了实证分析。本文的研究结论如下：

　　一、构建了金融错配与企业技术创新的理论关系模型，通过数理模型推导的方式说明了二者在理论上存在一定关系。

　　二、从理论上分析了金融错配对企业技术创新的影响机理，金融错配从以下三个方面影响企业技术创新：

　　（1）在面临金融错配的情形下，企业通过和政府建立某种寻租联系，通过这种寻租联系，企业能够以相对较低的成本获得发展所需要的资金，进而获得超额利润（寻租收益）。企业通过寻租获得的超额利润削弱了企业加强研发创新来提高竞争力的动力；另外，企业投资于寻租将造成创新投入的资源被挤占。

　　（2）在金融错配的条件下，国有企业较容易获得充足的发展资金来扩张生产，而民营企业发展较为困难，这将导致市场结构改变，市场趋近于垄断，进而影响企业技术创新。

　　（3）金融错配导致企业研发创新投入面临预算约束而直接影响到企业技术创新，研发活动由于资金需求大、持续时间长、风险较高，企业在面临金融错配的情形下，将更注重生产资本投入。

　　三、基于长株潭地区的工业企业数据，实证分析金融错配对企业技术创新的影响，研究发现，金融错配对企业技术创新具有显著的抑制效应；与国有企业相比，金融错配对私营企业技术创新具有显著的抑制效应。具体地，本文进行了三个实证分析：

　　（1）对长株潭地区企业的整体样本进行实证分析，实证结果表明：金融错配对企业技术创新具有显著的抑制效应，金融错配的程度越大，抑制效应越强。

　　（2）对国有企业和私营企业进行对比实证分析，实证结果表明：金融错配对国有企业技术创新的抑制效应不显著，但对私营企业具有显著的抑制效应。这与国有企业本身资金使用成本较低有关，由于国有企业资金使用成本低，因此金融错配并不是阻碍国有企业技术创新能力提高的因素之一。

　　（3）对观测值数量排名前三位的制造业行业进行实证分析，实证结果表明：

　　在长株潭地区，通用设备制造业的企业中，金融错配对企业技术创新具有显著的第五章 结论- 44 -抑制效应，而在化学原料及化学制品制造业、非金属矿物制品业中，抑制效应并不显著。

　　四、根据实证研究结果，从以下几点入手来改善金融错配，减少金融错配对技术创新的阻碍，以提升企业技术创新：为民营企业提供强有力的担保来消除银行的“所有制歧视”；增强银行业竞争，弱化国有商业银行在金融体系的主导地位；政府制定相应政策支持企业创新；完善中小企业融资，发展直接服务企业技术创新的资本市场。具体的对策包括：

　　（1）成立由政府牵头、服务民营企业的担保平台；大力发展中小金融机构。

　　（2）以财政补贴或税收减免的方式支持企业技术创新；减少政府对信贷领域的干预，减少对低效企业的保护，保证银行与企业间基于市场效率最大化原则签订自由信贷契约。

　　（3）增强债券与新三板市场服务中小企业的功能；积极发展产权交易市场。

　　致谢

　　首先我要特别感谢我尊敬的导师潘爱民教授，本论文从选题到框架的确定，再到后续的修改都得到了潘老师的悉心指导。回首研一，在刚刚研读文献时，我感到很吃力同时有些心浮气躁，潘老师很有耐心，经常教导我如何静下心来进入研究学术的状态。潘老师对我们在学习和论文撰写过程中遇到的难题都会悉心指导。潘老师治学严谨，同样地对我们要求也很严格，老师希望我们能扎扎实实地掌握知识，学有所成。在生活上，潘老师对我们很关心、很宽容，就像我们的家长一样。

　　同时，我要感谢为我们授业解惑的老师们——让我们对多元统计有了系统性认识与学习的龚日朝老师，带领我们钻研计量经济的贺胜兵老师，让我们感受博弈论神秘魅力的童乙伦老师，等等。从老师们的课上我受益匪浅，为后续的学术研究打下了坚实基础。

　　其次要感谢我的闺蜜王雪莹，可爱的师妹滕思和王晓月，以及我的室友蒋珏，谢谢你们在生活与学习上对我的关心和帮助，有你们陪伴的这三年，充满了欢声笑语。

　　我还要感谢我的家人和关心我的朋友们，在学习陷入困惑、找工作不顺时，你们的支持和鼓励给了我莫大的安慰，成为我前行的动力。

　　回首这三年来，虽然无数次地感受到过学习、研究的晦涩难懂、吃力，但最后统统内化成了我学习能力、感悟能力的质的提升！

　　最后，再次向每一个给予过我关心和帮助的人表示真诚的感谢！
 

　　参考文献

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